英鎊與金本位制

長江商報消息 金融危機爆發(fā)之后，很多學(xué)者呼吁回到金本位制，因為這樣可以限制貨幣超發(fā)、濫發(fā)，遏制美元過度的特權(quán)。而凱恩斯則認為金本位制是野蠻時代的產(chǎn)物，金本位制到底如何影響了貨幣歷史呢？全球性的金本位制度存在了也就50年左右，1821年英國率先實施金本位制度，當(dāng)時也是困難重重，但是與金本位制捆綁在一起的英鎊卻意外成為第一種真正意義上的霸權(quán)性貨幣。

如上一篇專欄所寫的，拿破侖戰(zhàn)爭期間，英格蘭銀行在事實上承擔(dān)了中央銀行發(fā)行貨幣的職責(zé)，英格蘭的銀行券停止了與黃金的兌換，戰(zhàn)爭期間英格蘭銀行券扮演了法定貨幣的角色。銀行券要比鑄造金幣更節(jié)省成本，繼續(xù)使用不是一件好事嗎？戰(zhàn)爭期間，銀行券之所以沒有被拋棄，有一個重要的原因，1797年通過的《銀行限制法》里面有個條款，就是該法在戰(zhàn)爭結(jié)束之后6個月就失效了，換句話說，到時候銀行券就可以重新兌換為黃金了。誰知道這場戰(zhàn)爭持續(xù)了十幾年，到1809年的時候，英鎊開始貶值，有人認為這是英格蘭貨幣發(fā)行過多造成的，但是英格蘭銀行認為，只要貿(mào)易需要銀行券，擴大發(fā)行就是安全的，增發(fā)銀行券和貿(mào)易增長相適應(yīng)是合法的政策。

到戰(zhàn)爭結(jié)束之后，英格蘭銀行發(fā)行的債券規(guī)模已經(jīng)很大了，按照之前的法律，英格蘭銀行應(yīng)該恢復(fù)自由兌換。但是銀行券發(fā)行得很多了，還要按照之前的兌換率，英格蘭銀行豈不是虧大了。1816年英國就通過了金本位制的法案，但是直到1821年才開始執(zhí)行，延遲的原因在于，金本位制意味著英格蘭銀行必須將銀行券與黃金自由兌換。

對于英格蘭銀行來說，恢復(fù)自由兌換必須要準(zhǔn)備好足夠的黃金儲備，如果一旦公眾對英格蘭銀行的黃金儲備發(fā)生懷疑，那么就可能出現(xiàn)擠兌的危機，自由兌換就可能再次中止。另外英格蘭銀行也不愿意恢復(fù)自由兌換，英格蘭銀行的董事們認為這是讓一家私人銀行來承擔(dān)國家的責(zé)任。在提交給財政大臣的抗議書中，銀行董事們聲稱，“銀行特定且合適的職責(zé)是管理與國債利息支付有關(guān)的銀行機構(gòu)企業(yè)，委托銀行管理的存款和銀行慣于為政府提供的普通貸款�！庇⒏裉m銀行似乎又找不到作為中央銀行的感覺了，維護股東及銀行的利益成為主要目標(biāo)。

有些人也倡導(dǎo)發(fā)行不可兌換的鈔票，問題隨之也就來了：誰來控制貨幣發(fā)行量呢？當(dāng)時的首相利物浦勛爵認為，這將賦予英格蘭銀行無限發(fā)行鈔票的權(quán)力，他同時指出，政府將自己變成一家發(fā)行鈔票的銀行家公司就已經(jīng)很愚蠢了，如果將這種權(quán)力授予任何一家私人公司，那就更愚蠢了。其實那個時候的政府已經(jīng)知道，貨幣發(fā)行權(quán)是國家主權(quán)的核心要素，不能隨便交給任何機構(gòu)。當(dāng)時著名的經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·李嘉圖也認為，需要恢復(fù)金本位制度來制衡英格蘭銀行的貨幣發(fā)行。

金本位制度不是目的，也不是穩(wěn)定價格最好的方式，但是卻能夠給英格蘭銀行加一個“錨”，所以恢復(fù)金本位制度幾乎是不可逆轉(zhuǎn)了，唯一可以爭論的是以何種方式和速度恢復(fù)自由兌換。英格蘭銀行為了恢復(fù)兌換而減少了銀行券，增加了黃金儲備，結(jié)果造成了通貨緊縮，恢復(fù)金本位制之后的兩年，英國經(jīng)濟陷入了緊縮之困，但是銀行券恢復(fù)到了票面價值，金本位制度最終建立起來。有人將金本位追溯到1717年，當(dāng)時規(guī)定金幣與英鎊掛鉤，恢復(fù)金本位制度之后，英鎊就成為貨幣流通的單位，承擔(dān)了結(jié)算、計價和儲備的功能。

金本位制度使英鎊有了一個可靠的信用基礎(chǔ)，擴大了使用的范圍，等到19世紀(jì)70年代，金本位制度成為普遍國際貨幣制度安排之后，英鎊也就成為國際貨幣體系的核心。經(jīng)濟史學(xué)家金德爾伯格說得明白：大多數(shù)中央銀行影響本身或世界銀根的能力是有限的，但盡管英格蘭銀行黃金存量有限，卻做到了這一點。這表明，英格蘭銀行制定了世界利率水平，這就是各國利率一起上下波動、同時其他國家的能力能作用于其國內(nèi)與國際有限的利差空間。英鎊匯票在全球交易或稱為外國的緊密替代貨幣，而英鎊匯率則由倫敦操縱，所以金本位制就是英鎊本位制。

■孫興杰（經(jīng)濟學(xué)博士后）

責(zé)編：ZB