利率市場(chǎng)化成功前提是建立完善的金融監(jiān)管制度

長(zhǎng)江商報(bào)消息 中國(guó)銀行自貿(mào)區(qū)分行行長(zhǎng)周和華近日向媒體表示，今后自貿(mào)區(qū)銀行或?qū)��?duì)存款進(jìn)行定制化利率。在市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的背景下，銀行提高存款利率，將提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)存款的爭(zhēng)奪，促使商業(yè)銀行存款利率逐步提升，為央行提高存款利率上限、最終完全放開(kāi)存款利率管制創(chuàng)造市場(chǎng)條件。上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)一步探索利率市場(chǎng)化，令人期待。

今年7月20號(hào)，央行宣布全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平(房貸利率除外)。這是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革取得的重要進(jìn)展，市場(chǎng)機(jī)制在利率形成中的作用明顯增強(qiáng)。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)央行短期內(nèi)放開(kāi)存款利率管制也充滿(mǎn)了期待。相較于貸款利率放開(kāi)，存款利率市場(chǎng)影響力更大。利率市場(chǎng)化真正的難點(diǎn)也是存款利率。存款利率放開(kāi)成為我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的最后一塊堅(jiān)冰。

長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行的存款利率管制造成過(guò)低的存款利率，使存款居民利益受損。商業(yè)銀行憑借“利息差”獲得高額利潤(rùn)，使得商業(yè)銀行缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，拖累中國(guó)金融監(jiān)管體制改革。此外，商業(yè)銀行的高額利潤(rùn)也導(dǎo)致行業(yè)收入分配差距拉大，整個(gè)社會(huì)對(duì)銀行業(yè)頗有怨言。

2012年6月，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，是存款利率市場(chǎng)化的重要一步。今年以來(lái)，存款利率改革推進(jìn)的風(fēng)聲屢屢傳出。央行行長(zhǎng)周小川也多次表示要加快存款利率市場(chǎng)化。不過(guò)，高層對(duì)放開(kāi)存款利率管制仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

放開(kāi)存款利率管制是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)最大的階段，需要金融系統(tǒng)方方面面的配合。利率市場(chǎng)化帶來(lái)的最重要變化就是銀行利差會(huì)被顯著壓縮，經(jīng)營(yíng)不善的銀行倒閉將成為常態(tài)。銀行倒閉了，如果普通儲(chǔ)戶(hù)的存款無(wú)法得到保全，就會(huì)導(dǎo)致大量民眾失去生活保障，影響社會(huì)穩(wěn)定。所以，利率市場(chǎng)化改革必須優(yōu)先考慮建立存款保險(xiǎn)制度和金融市場(chǎng)退出機(jī)制。

利息差一直是我國(guó)銀行業(yè)收入的主要來(lái)源。放開(kāi)存款利率上限的管制，銀行攬儲(chǔ)成本將會(huì)大幅上升，銀行利差就會(huì)收窄，沖擊銀行的盈利能力。在商業(yè)銀行系統(tǒng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力尚不足的背景下，匆忙完全放開(kāi)存款利率上限，短期內(nèi)勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)造成直接沖擊，可能造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。在目前中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)控制體系還比較脆弱的背景下，不排除誘發(fā)國(guó)內(nèi)金融危機(jī)的可能性。

利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)繁榮、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)之后的結(jié)果，而不能人為揠苗助長(zhǎng)。利率市場(chǎng)化成功并不單單指金融監(jiān)管當(dāng)局放開(kāi)利率管制，還要看銀行和企業(yè)是否能夠承受。智利從1974年5月開(kāi)始放松利率管制，1974年11月取消了所有存款利率的管制，次年4月取消了所有利率管制，進(jìn)程期限只有一年。但是由于金融監(jiān)管體制薄弱和銀行改制不成功，1976—1982 年，智利出現(xiàn)了一個(gè)超高利率時(shí)期，年平均實(shí)際利率高達(dá)32%，銀行大量破產(chǎn)，中央銀行不得不通過(guò)公布指導(dǎo)性利率的方式宣布重新對(duì)利率進(jìn)行管制，并對(duì)銀行進(jìn)行重組。直到銀行重組基本完成後，智利中央銀行才不再公布指導(dǎo)性利率，而轉(zhuǎn)向通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作引導(dǎo)市場(chǎng)利率。阿根廷也出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似情況。

國(guó)際上大多數(shù)利率市場(chǎng)化成功的國(guó)家均是漸進(jìn)式放開(kāi)存款利率上限的。中國(guó)存款利率的放開(kāi)應(yīng)按照“先長(zhǎng)期后短期，先大額后小額”漸進(jìn)推進(jìn)�？煽紤]先擴(kuò)大甚至放開(kāi)中長(zhǎng)期定期存款的上浮區(qū)間，待時(shí)機(jī)成熟后再逐步擴(kuò)大短期和小額存款利率上浮區(qū)間，直至最終放開(kāi)存款利率上限，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行共同決定存款利率。在此過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)建立完善的金融監(jiān)管體制，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免在存款利率放開(kāi)后出現(xiàn)嚴(yán)重的市場(chǎng)波動(dòng)。

■本報(bào)評(píng)論員 梁秀峰

責(zé)編：ZB