網(wǎng)秦“嗆水”的鏡鑒意義

長江商報(bào)消息 因做空中國概念股而在中國投資者中曝得大名的美國研究機(jī)構(gòu)渾水在沉寂了一段時(shí)間后，最近再度對(duì)中概股出擊。在美上市的手機(jī)安全服務(wù)商北京網(wǎng)秦天下科技公司上周被渾水指控造假，10月25日當(dāng)天，僅僅幾個(gè)小時(shí)，網(wǎng)秦的股價(jià)就遭遇了腰斬，并在其后幾個(gè)交易日里繼續(xù)下跌。

渾水發(fā)表的研究報(bào)告長達(dá)81頁，認(rèn)為“網(wǎng)秦聲稱的其2012年中國安全服務(wù)營收中，至少有72%是虛構(gòu)的”，并稱網(wǎng)秦本質(zhì)上是“零”。如果渾水的這種指控是事實(shí)，那么，網(wǎng)秦的問題顯然是嚴(yán)重的。10月29日，網(wǎng)秦發(fā)布了一份長達(dá)97頁的詳細(xì)的英文版報(bào)告予以還擊。網(wǎng)秦CEO林宇當(dāng)天還表示，網(wǎng)秦已在國內(nèi)對(duì)渾水及報(bào)告作者本人提起了訴訟，后續(xù)還會(huì)考慮在中國香港、美國起訴。網(wǎng)秦的這一行動(dòng)使其股價(jià)出現(xiàn)了一定程度的回升。網(wǎng)秦還針對(duì)國內(nèi)多家手機(jī)廠商否認(rèn)與其存在合作關(guān)系的言論回應(yīng)稱，確有合作，有合同為證。

到目前為止，這場發(fā)生在大洋彼岸的事件還在混戰(zhàn)之中。美國市場的監(jiān)管與中國有所不同，即使渾水同時(shí)進(jìn)行網(wǎng)秦的股票操作，它指控網(wǎng)秦造假的目的是為了在這個(gè)股票上做空，但也是為美國法律所允許的，關(guān)鍵在于網(wǎng)秦所遭遇的指控是否真實(shí)。

幾年來，渾水對(duì)中概股公司發(fā)起的做空已有多家，雖然中國公司進(jìn)行了反擊，但還是有多家公司不得不從美國市場退市，并且正遭遇投資者的索賠。對(duì)于這些公司來說，赴美上市成了一場噩夢。

就這起事件來說，它對(duì)于我們更深刻地認(rèn)識(shí)資本市場的特性，提供了一個(gè)有鏡鑒作用的教材。

對(duì)于中國公司來說，上市不僅意味著大把的資金進(jìn)入，而且以這樣的方式融資還被異化為一項(xiàng)“榮譽(yù)”，甚至因?yàn)楣�司發(fā)展與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊緊捆綁在一起，還會(huì)得到一些“偏愛”和扶持。因此企業(yè)對(duì)于上市趨之若鶩，不難理解。

但上市還意味著公司的信息必須徹底公開，一些原來以合伙人形式組建的公司更是將成為公眾公司，公司高管的掌控權(quán)將有所削弱。天下沒有白吃的午餐，企業(yè)在享受上市所帶來的融資利益的同時(shí)，必須付出將公司公開并接受監(jiān)督的代價(jià)。這種監(jiān)督有可能是友好的，但也有可能不是那么友好，在美國這樣有做空機(jī)制的市場，更可能是“別有用心”的。上市公司必須對(duì)此有充分的心理準(zhǔn)備，如果只想著利用市場來圈錢，而忽視了將公司信息全面披露，或者習(xí)慣于用夸飾性的語言來包裝公司，就有可能遭遇市場的高度質(zhì)疑。正是因?yàn)檫@個(gè)道理，國外很多企業(yè)對(duì)于上市并沒有多少熱情，不是它們的道德有多么高尚，對(duì)圈錢不感興趣，而是它們不愿意將公司信息徹底公開。

網(wǎng)秦的遭遇讓我們看到了國內(nèi)A股市場存在的不足。此次網(wǎng)秦因?yàn)闇喫�的指控，在其發(fā)布的報(bào)告中不厭其煩地公開了公司銀行賬戶名稱、結(jié)余、持有的現(xiàn)金，并且展示了在幾家銀行內(nèi)的2.8億美元的定期存款影印件，對(duì)這家公司來說，幾乎已沒有什么商業(yè)秘密可言了。這是資本市場作為一個(gè)公開市場對(duì)上市公司提出的正當(dāng)要求，投資者的權(quán)利保障也正是通過這樣的渠道得到體現(xiàn)。

據(jù)《新京報(bào)》

■周俊生（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）

責(zé)編：ZB