資本轉(zhuǎn)移與荷蘭的衰落

長(zhǎng)江商報(bào)消息 房龍?jiān)凇逗商m共和國(guó)興衰史》中如此寫道：1795年秋天，強(qiáng)大的法國(guó)主人廢除了過(guò)時(shí)的荷蘭共和國(guó)的組織制度，這也許是天底下最悲哀的事情。的確如此，法國(guó)大革命以及拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)加速了金融中心從阿姆斯特丹向倫敦的轉(zhuǎn)移，隨著荷蘭共和國(guó)的終結(jié)，阿姆斯特丹淪為二流金融中心。戰(zhàn)爭(zhēng)固然是權(quán)力更迭的推手，但最終打敗荷蘭的還是荷蘭人自己，因?yàn)樗麄儼彦X都借給了英國(guó)人，倫敦成為主要的融資中心。

借助東印度公司的股票和政府公債體系，阿姆斯特丹在17世紀(jì)成為歐洲最主要的金融中心，阿姆斯特丹的匯票可以在世界各地兌換，扮演了世界貨幣的角色。荷蘭人的海上實(shí)力與貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)最終戰(zhàn)勝了依靠金銀財(cái)寶的西班牙帝國(guó)，而那個(gè)時(shí)候歐洲各國(guó)正在三十年戰(zhàn)爭(zhēng)的泥潭之中，荷蘭人在印度洋、波羅的海建立了貿(mào)易據(jù)點(diǎn)，既可以免除管理當(dāng)?shù)厣鐣?huì)秩序的成本，又能夠獲得貿(mào)易中介的紅利。在歐洲其他國(guó)家還未崛起的時(shí)候，荷蘭人可以站著把錢賺了。但是隨著英國(guó)、法國(guó)等領(lǐng)土型國(guó)家的崛起，荷蘭人面臨著越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是荷蘭內(nèi)部松散的政治結(jié)構(gòu)、小國(guó)寡民的現(xiàn)實(shí)處境，在競(jìng)爭(zhēng)中日漸捉襟見(jiàn)肘。英、法等國(guó)都在組建自己的東印度公司，荷蘭在印度洋的壟斷地位已經(jīng)難以維系。

金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并非同步，而是有一個(gè)相當(dāng)?shù)臅r(shí)差。法國(guó)歷史學(xué)家布羅代爾認(rèn)為，金融擴(kuò)張是資本主義進(jìn)入成熟階段的表現(xiàn)，也是霸權(quán)秋天來(lái)臨的象征。自18世紀(jì)以來(lái)，阿姆斯特丹成為歐洲各個(gè)王國(guó)、公爵、公司的借款人，儼然是歐洲的央行。1758年，荷蘭人已經(jīng)掌握了英格蘭銀行、英國(guó)東印度公司和南海公司三分之一的股票，而英國(guó)的國(guó)債也有五分之一被荷蘭人買走了，當(dāng)時(shí)的英國(guó)政府擔(dān)心，萬(wàn)一荷蘭人抽走資金，國(guó)債成本豈不是要上升嗎？事實(shí)證明，荷蘭人積累的大量的資金需要更加安全和更高的投資途徑，阿姆斯特丹給予的收益率太低，而法國(guó)等政府經(jīng)常賴債，而倫敦是個(gè)合適的去處。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑞吉這樣總結(jié)英荷之間的金融關(guān)系：17世紀(jì)初，阿姆斯特丹股票市場(chǎng)起了一臺(tái)大功率的“抽吸泵”的作用，把全歐洲的剩余資本吸到荷蘭；一個(gè)世紀(jì)后的今天，它同樣變成了大功率的機(jī)器，卻把荷蘭的剩余資本抽到英國(guó)去。1763年英國(guó)在七年戰(zhàn)爭(zhēng)中贏了法國(guó)，建立了全球性的殖民帝國(guó)。如果沒(méi)有荷蘭人的金錢資助，還真不能確定英國(guó)人會(huì)不會(huì)贏得那么順利。但荷蘭人是拿錢給自己挖坑。1772年，英國(guó)一家銀行出現(xiàn)危機(jī)，英格蘭銀行停止貼現(xiàn)，阿姆斯特丹不得不為自己的票據(jù)提供貼現(xiàn)。這場(chǎng)危機(jī)讓阿姆斯特丹失去了歐洲頭號(hào)金融中心的地位。更倒霉的是，1788年法國(guó)政府賴債，隨后法國(guó)大革命爆發(fā)，1795年被法國(guó)吞并，荷蘭巨額融資中心的地位不復(fù)存在。

1794年，也就是荷蘭被吞并前一年，荷蘭的金融公司與英國(guó)的巴林兄弟公司聯(lián)手為美國(guó)融資，購(gòu)買路易斯安那，其方法是承銷美國(guó)國(guó)債，并向法國(guó)政府支付金塊。巴林兄弟公司等到拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后，就成了歐洲五大強(qiáng)國(guó)之外的另一大勢(shì)力，而荷蘭的公司早已難覓蹤影。

教會(huì)了徒弟，餓死師傅，荷蘭就是這種典型，是荷蘭人教會(huì)了倫敦這只金融老虎上樹(shù)的本事，結(jié)果，荷蘭真的成了病貓。

■孫興杰（經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后）

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