黃金產(chǎn)業(yè)是下一個(gè)投資良機(jī)

長江商報(bào)消息 人類對黃金消費(fèi)品的追逐和崇拜早已超越了任何品牌，“黃金”二字本身就是一個(gè)超越國家、地域、民族、性別和年齡的品牌，中國對這個(gè)行業(yè)壓抑得太久。中國黃金市場到底有多大，未來的黃金市場會(huì)是什么樣子？歷史沒有給這個(gè)市場留下任何答案，這個(gè)行業(yè)甚至比互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域更加令人充滿想象。

黃金市場的爆發(fā)式增長

中國的黃金產(chǎn)業(yè)并不是一個(gè)簡單的開采、加工、零售市場。

2009年上海老鳳祥借殼中國鉛筆進(jìn)入股票市場，2011年周大福在港成功上市。拋開國有黃金類礦產(chǎn)企業(yè)的被動(dòng)型上市，老鳳祥和周大福能夠進(jìn)入資本市場完全是由中國消費(fèi)市場推動(dòng)的。

2012年，上海期貨交易所黃金合約的成交金額達(dá)到4萬億元，位列全球第四，如果再加上同年上海黃金交易所的2萬多億元，中國已經(jīng)成了全球最大的黃金交易市場。

2012年中國首飾金消費(fèi)超過500噸，同比增長19%，金額接近2000億；同年全國黃金企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值3807.9億元，同比增長33.91%。國際黃金價(jià)格的下跌絲毫沒有影響到中國黃金市場的發(fā)展。今年上半年中國首飾用金383.86噸，同比增長43.6%，這一數(shù)據(jù)幾乎是2010年全年的首飾金消費(fèi)量。

黃金受到中國投資者的追捧并非是因?yàn)槠涑葱碌母拍睿�很多品種在中國資本市場上的熱度也就一年到兩年時(shí)間。相比那些面臨產(chǎn)能過剩以及受到經(jīng)濟(jì)增速和結(jié)構(gòu)調(diào)整影響的品種，黃金行業(yè)似乎正處在爆發(fā)式增長階段，這也支撐了黃金金融交易市場。黃金行業(yè)金融和實(shí)體互相作用，發(fā)展之快令諸多行業(yè)艷羨。

黃金更是珠寶首飾市場的最基本原料和產(chǎn)品，據(jù)相關(guān)珠寶首飾行業(yè)研究報(bào)告顯示，我國珠寶首飾消費(fèi)已成為繼住房、汽車之后中國老百姓的第三大消費(fèi)熱點(diǎn)。中國珠寶首飾行業(yè)的銷售額從2005年的1400億元增長到2010年的2410億元，年復(fù)合增長率為11.51%。2009年起中國成為全球珠寶首飾行業(yè)增長最快的國家。

實(shí)際上中國民眾對黃金的消費(fèi)依然屬于啟蒙階段。近十年來中國民眾收入大幅提高，但消費(fèi)者幾乎透支了全部的收入用在了改善居住條件上面，房價(jià)的高企讓大多數(shù)消費(fèi)者還沒有順利過渡到對黃金首飾等佩戴的需求階段。但無論房價(jià)如何高企，人們對居住的需求總是階段性的，并不會(huì)阻止民眾整體消費(fèi)趨勢的轉(zhuǎn)變。

黃金市場將延續(xù)繁榮

黃金產(chǎn)業(yè)依然沒有充分地展現(xiàn)出其繁榮的本色，幾家面對消費(fèi)者的零售企業(yè)雖然上市了，但并沒有給這個(gè)上萬億規(guī)模的市場帶來過剩效應(yīng)。今年早些時(shí)候爆出上海幾個(gè)飾品金品牌存在聯(lián)合惡意操縱價(jià)格行為，造成這種結(jié)果的根本原因主要還是品牌競爭太少，黃金市場還沒有進(jìn)入如同幾年前的家電零售、現(xiàn)在的電商平臺(tái)等階段。

黃金行業(yè)之所以發(fā)展慢，首先是中國市場開放慢，2002年才標(biāo)志性開放，至今依然有很多壁壘；另一個(gè)原因是黃金行業(yè)起步門檻較高，在中國市場還沒有進(jìn)入由資本主導(dǎo)的階段之前，黃金行業(yè)還屬于比較冷的行業(yè)。目前中國已經(jīng)不再缺少資本，各行業(yè)都會(huì)迎來資本的介入，黃金行業(yè)也不會(huì)例外。

黃金首飾零售市場的規(guī)模目前正在擴(kuò)大，北京的菜百首飾2012年銷售額124.5億元，僅今年上半年的銷售額就接近90億元，這可是在國際金價(jià)下跌了35%的時(shí)間里完成的。對比來看，面向全國市場的蘇寧易購去年的銷售額也只有183億元。

2010年，周大福的銷售額就已超過40億美元，是美國知名珠寶公司蒂芙尼的兩倍多。今年六月份公布的2013財(cái)年報(bào)顯示，周大福全財(cái)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額574.34億港元（約合人民幣454.53億元），再創(chuàng)新高。雖然因廣告和擴(kuò)張等導(dǎo)致的利潤有所下滑，但整體來說反應(yīng)了整個(gè)市場的需求量。

黃金市場的吸引力可能還在增大。國美電器及其創(chuàng)始人黃光裕已經(jīng)著手由家電零售向黃金首飾等零售的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。據(jù)公開媒體的報(bào)道以及親身走訪，國美計(jì)劃投資20億的“多邊金都”黃金零售業(yè)務(wù)也即將展開，其倡導(dǎo)的也正是國美一貫的“貨真價(jià)低”策略。這或許就是中國黃金市場進(jìn)入真正發(fā)展期的開始。大資本的介入，利潤率的下降將會(huì)讓這個(gè)市場更加健康，更加有利于消費(fèi)者，諸如上海首飾市場操縱金價(jià)損害消費(fèi)者利益的事件將會(huì)越來越少。

縱觀全球，房子和汽車等并不是各國消費(fèi)者的持續(xù)或重復(fù)性消費(fèi)品。如果我們仔細(xì)去回憶反映一百年前甚至更早的歐美社會(huì)的電影，很多女主角梳妝間珠寶盒的鏡頭經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)，盒子里一般會(huì)有很多個(gè)首飾。在中國，照樣可以看到經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度之后人們對珠寶首飾的持續(xù)性消費(fèi)。因?yàn)橹袊�民眾在這類消費(fèi)方面落后了上百年。

黃金是一切奢侈品的基礎(chǔ)和靈魂。法拉利品牌享譽(yù)世界，但最貴的依然是黃金版，蘋果手機(jī)最貴的也是黃金版。有人用黃金裝飾酒店和廁所，而有的公司竟然在銷售黃金版的廁紙。人類對黃金消費(fèi)品的追逐和崇拜早已超越了任何品牌，“黃金”二字本身就是一個(gè)超越國家、地域、民族、性別和年齡的品牌，中國對這個(gè)行業(yè)壓抑得太久，或許其爆發(fā)力會(huì)更持續(xù)。

黃金將成為新的投資熱點(diǎn)

中國的黃金產(chǎn)業(yè)有深厚的文化基礎(chǔ)，這跟股票等金融行業(yè)完全不同。中國人對股票的認(rèn)識(shí)是非常投機(jī)的，信任基礎(chǔ)不夠。黃金價(jià)格的下跌很難打擊人們對黃金的信任，消費(fèi)者往往不會(huì)出于某個(gè)政策或某種概念來消費(fèi)或投資黃金。

中國有著黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)，其持續(xù)性會(huì)更強(qiáng)，但中國民間的黃金累積可以說一片空白。自晚清以來，中國經(jīng)歷了無數(shù)戰(zhàn)爭，導(dǎo)致民間的黃金、白銀被掠奪、流失，可以說中國社會(huì)在全球來說依然是比較罕見的貧金國家。黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展20來年，但相比未來廣闊的消費(fèi)市場來說，依然是一片處女地。

中國有著悠久的黃金飾品文化，香港首飾業(yè)的興起也正是源于這種歷史沿革，香港首飾業(yè)的繁榮和創(chuàng)造的國際優(yōu)勢，給中國黃金產(chǎn)業(yè)走向世界及締造全球性競爭優(yōu)勢帶來了更多可能性。

黃金的產(chǎn)品供給領(lǐng)域廣泛。每年都有不少國家或多或少發(fā)行一些金幣，這種金幣往往會(huì)遭到市場的瘋搶。商品投資大師羅杰斯投資了朝鮮發(fā)行的金幣，他認(rèn)為目前能夠投資朝鮮的方式只有購買朝鮮金幣。這說明購買黃金不需要由國家來作保，就算沒有承諾也并不擔(dān)心其價(jià)值。

當(dāng)一個(gè)消費(fèi)者走進(jìn)金店，買完項(xiàng)鏈掛在脖子上時(shí)，已經(jīng)給產(chǎn)業(yè)鏈上的人帶來了回報(bào)。未來更多的消費(fèi)者對黃金產(chǎn)品的消費(fèi)可能并不是出于理性的需求，而是看到實(shí)物散發(fā)的設(shè)計(jì)感和黃金本身釋放的美麗，而美麗本身就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)。黃金的原始美，不僅愛財(cái)?shù)娜藧鬯�，愛美的人同樣愛它�?/p>

前幾天參加一個(gè)黃金行業(yè)的會(huì)議，更多的行業(yè)人士依然在呼吁降低黃金珠寶首飾消費(fèi)稅稅率�？梢哉f，中國黃金綜合產(chǎn)業(yè)要獲得更大的發(fā)展，還需要政府各方面的改革。目前黃金的上游領(lǐng)域依然牢牢地掌控在國家手中，黃金想獲得一些免稅，必須走央行系統(tǒng)。也許管制的理由是金融安全，但這導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)活力下降，官僚氣息嚴(yán)重。

黃金行業(yè)對民營企業(yè)的排斥和自身流程的死板、創(chuàng)新能力的不足，這嚴(yán)重影響了黃金的商品化和更大的產(chǎn)業(yè)化。無論從利用資本市場和加快開放的角度，還是從國內(nèi)走向國際的角度，中國的黃金產(chǎn)業(yè)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他產(chǎn)業(yè)市場的發(fā)展。

黃金本身確實(shí)關(guān)系到更多金融領(lǐng)域，但黃金對國家的安全作用并不需要依賴政府。如果沒有民間強(qiáng)大的市場流動(dòng)性以及老百姓消費(fèi)儲(chǔ)備規(guī)模效益，國家就不可能在黃金產(chǎn)業(yè)方面得到更多稅收和就業(yè)，也不可能僅僅靠國家儲(chǔ)備和管制來保證黃金防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。

黃金更大的安全性在于充分的市場化之后展現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)效益，這種可持續(xù)、可循環(huán)，能夠帶動(dòng)設(shè)計(jì)、加工、出口，甚至改變中國經(jīng)濟(jì)全球分工定位的市場，是未來不可多得的、能夠放射出更強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)功能的產(chǎn)業(yè)。

■肖磊(世元金行高級研究員)

作者簡介

財(cái)經(jīng)專欄作家，世元金行高級研究員。主要研究方向?yàn)閲�際金融市場宏觀面，在黃金、外匯市場具有獨(dú)到的見解和影響力，一批具有影響力的文章在國際大宗商品市場方面引發(fā)了市場諸多思考。

黃金對國家的安全作用并不需要依賴政府。如果沒有民間強(qiáng)大的市場流動(dòng)性以及老百姓消費(fèi)儲(chǔ)備規(guī)模效益，國家就不可能在黃金產(chǎn)業(yè)方面得到更多稅收和就業(yè)，也不可能僅僅靠國家儲(chǔ)備和管制來保證黃金防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。

——肖磊

責(zé)編：ZB