時(shí)隔半年 央行重啟逆回購

長(zhǎng)江商報(bào)消息 公開市場(chǎng)凈投放資金1020億元，業(yè)界認(rèn)為此舉維穩(wěn)利率意圖明顯

人民銀行于本周二以利率招標(biāo)方式開展了170億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為4.40%，這是繼今年2月份暫停逆回購操作以來的首次重啟。有業(yè)內(nèi)人士表示，央行此舉維穩(wěn)利率意圖明顯。

銀行間回購利率整體上行

近日，由于臨近月末和政府加大對(duì)地方債的清查審核，市場(chǎng)資金面再現(xiàn)緊張局面。從上周開始，銀行間資金利率便出現(xiàn)了較大幅度的攀升。

來自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）全線上漲。其中，隔夜、7天、14天、1月期品種分別攀升至3.703%、5.057%、5.5%和5.988%的高位。不僅如此，銀行間回購利率同樣整體上行，隔夜、7天、14天品種已分別升至3.775%、5.135%和5.530%的階段性高位。

連續(xù)5周暫停公開市場(chǎng)操作后，央行30日的逆回購主動(dòng)給市場(chǎng)注入流動(dòng)性，鑒于當(dāng)日還有央票到期850億元，則公開市場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)資金凈投放1020億元。

業(yè)內(nèi)稱有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒

“個(gè)人認(rèn)為本次逆回購重啟的意義較大，這兩天資金面比較緊張，資金利率走升，促使央行注入流動(dòng)性以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，畢竟管理層在6月份之后一直強(qiáng)調(diào)會(huì)通過多種工具穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期�！表樀罗r(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅在接受記者采訪時(shí)坦言，“再就4.40%的中標(biāo)利率而言，從歷史數(shù)據(jù)考量，7天回購利率會(huì)略低于7天逆回購發(fā)行利率，因此該利率水平在一定程度上也反映了央行對(duì)資金利率中樞的一個(gè)重新定位�！�

海通證券首席宏觀債券研究員姜超亦表示：“本周公開市場(chǎng)到期資金高達(dá)850億元，央行依然啟動(dòng)逆回購?fù)斗咆泿�，維穩(wěn)利率意圖明顯�！�

姜超進(jìn)一步指出：“7月以來，回購利率中樞持續(xù)小幅抬升，目前已達(dá)到5%以上，導(dǎo)致金融持續(xù)去杠桿，信用融資利率持續(xù)上升。央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變有助于穩(wěn)定目前市場(chǎng)情緒，防止6月份劇烈‘錢荒’情況再次出現(xiàn)。”

綜合本報(bào)記者劉嗣晶、新華社、中新社

■觀察

下半年央行逆回購或成常態(tài)

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川此前公開表示，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，增強(qiáng)政策的前瞻性、針對(duì)性和靈活性，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。

不少一線交易員認(rèn)為，當(dāng)日逆回購利率的價(jià)格定位可能比其具體發(fā)行量的意義更為重要。

“基于未來外匯占款將持續(xù)流出的判斷，則后半年央行的逆回購操作或成為常態(tài)，而30日的重啟信號(hào)料將預(yù)示著央行逆回購短周期的來臨。”一位商行交易員稱，“7天期逆回購操作利率大幅上行（重啟前最后一期中標(biāo)利率為3.35%），也是歷年少見，這表明央行對(duì)資金面波動(dòng)加大的容忍度在提高�！�

來自第一創(chuàng)業(yè)證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，持續(xù)了一個(gè)多月的資金緊張已經(jīng)讓市場(chǎng)意識(shí)到過去流動(dòng)性管理的問題，央行的政策目標(biāo)已部分達(dá)到，在行政手段逐步配套的背景下，加上今年發(fā)行的3個(gè)月期央票未來兩周開始陸續(xù)到期，屆時(shí)資金面或?qū)⒂兴�回暖�?/p>

“不過，資金面的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，仍需要等到管理層認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)化解或者風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備已經(jīng)足以提防外部和內(nèi)部的雙重沖擊，否則維持資金面的緊平衡可能是管理層預(yù)期管理的主要方式，而機(jī)構(gòu)的去杠桿和提高備付等動(dòng)作仍將會(huì)持續(xù)。”東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，“當(dāng)然，總體來看本周的資金面應(yīng)該會(huì)較上周更寬松一些。”

據(jù)新華社、中新社

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