央行繼續(xù)暫停公開市場操作

長江商報消息 資金面回歸偏緊概率大

央行于本周二連續(xù)第五次全面暫停了例行公開市場操作，“詢而不發(fā)”的舉動被業(yè)界視為維穩(wěn)意圖堅定�？紤]到6月下旬以來市場資金利率出現(xiàn)急速下滑，主流期限資金利率當前均已跌破4%整數(shù)關口，分析師預計，短期內繼續(xù)下降的空間也會較為有限。

公開市場延續(xù)“零操作”

央行8日仍向公開市場一級交易商進行了三月期央票、7天及14天期逆回購和28天期正回購操作的需求詢量。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍稱，“央行的貨幣政策仍然沒有轉向。如果后續(xù)7天回購利率落到3.3%以下，則央行可能會正回購或發(fā)行央票。”

記者觀察到，本周公開市場的到期資金量為零，若央行周四仍不進行任何操作，則本周將是既不注資也不抽水的局面，可見央行的緊平衡戰(zhàn)略并未改變。

“雖然此輪流動性沖擊已基本過去，但資金面寬松仍遠未到來。前期市場的資金成本上升將部分限制后續(xù)資金成本下降的幅度，加上央行對于泡沫的擠壓和套利空間的限制等，預計資金價格很難回到年初的水平。”一位商行交易員表示，“盡管11日和18日財政部將分別進行500億元的國庫現(xiàn)金定存招投標，但這相對于近期的財政繳款以及五大行分紅而言，依然顯得有些不足。”

無疑，央票發(fā)行的繼續(xù)暫停，并非意味著管理層對于流動性總量調控中性偏緊的政策立場發(fā)生轉變。未來央行在密切觀察國內流動性和基本面狀況的同時，必然將繼續(xù)發(fā)揮公開市場作為流動性穩(wěn)定器的作用。

貨幣政策將保持穩(wěn)健，難松難緊

再就宏觀面而言，國家統(tǒng)計局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，6月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，創(chuàng)下4個月來的新高；工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.7%，從2012年3月至今，已經(jīng)連續(xù)16個月為負。

海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示，“CPI雖有反彈，但PPI持續(xù)下跌，從兩者加權看整體通縮壓力仍在，個人判斷貨幣政策將保持穩(wěn)健，難松難緊。”

陳龍判斷，“7月中旬資金利率應該沒有向上的空間，11日和18日各500億元的國庫現(xiàn)金定存招投標，以及16日的1600億元央票到期，對于穩(wěn)定市場流動性應該能起到一定的作用。但7月底，隨著月末因素和海外市場的明朗，資金面重新回歸偏緊格局應該是大概率事件。”

據(jù)新華社、證券時報

責編：ZB